股市高位下落已经一年，期间银行存款的增长十分明显，说明大多数投资者都已把定期存款当作最重要的理财避风港。其实，要回避股市下跌带来的资产损失，除了定期存款，还有很多的选择，关键是降低股权类资产的持有比例和减少投资收益的不确定性。
NO.1 国债在最近的一次降息之前，今年发行的凭证式国债和电子储蓄国债的三年期利率和五年期利率分别是5.74%和6.34%，降息后最近一次发行的凭证式国债三年期和五年期的利率分别已经下调到5.53%和5.98%，11月份将要发行的一期电子储蓄国债利率也将下调到同样水平，如果发行之前再次降息，则它们的票面利率将进一步下调。记账式国债的招标利率也呈下降趋势，而在加息预期下已经上市的记账式国债则有上涨的要求。下表是10月21日收盘时几只重要记账式国债的情况，可以看出它们的到期收益率甚至不如一年期的定期存款利率高，但其实不能只简单比较收益率，记账式国债的流动性远胜于一年定期存款和另外两类国债，只是稍逊于活期存款。
NO.2 企业债企业债是通过发改委核准一般由不在内地上市的大型央企发行的一类债券，这些债券的实际信用级别一般比较高，几乎可以视为准国债。对于个人投资者而言，企业债的利息目前还是要收取20%的利息税，但是机构投资者不需交纳，由于机构投资者占据绝对的主导地位，个人投资者也可以采用在付息前卖出除息后买入的方式来规避利息税。投资者在证券公司开立了证券账户就可以进行企业债的交易，即可获得票面利息，还有机会获得价差收益。下表是10月21日收盘后几只比较重要的企业债的情况，可见比同期国债的到期收益率要高得多。
NO.3 公司债公司债是通过证监会核准一般由已经在沪深交易所上市的股份公司发行的一类债券，这些债券的实际信用级别可能差别较大，主要看发债公司的主体评级以及担保抵押情况，一些靠纯信用方式发行的公司债甚至有很大的违约风险。一般评级较低的公司债会有相应的风险补偿，票面利率较高。同为五年期的万科公司债，无担保的比有担保的票面利率高出1.5%，这.1.5%就可以视为风险补偿。目前公司债相对于企业债交易更活跃一些，也就是说流动性更好一些。投资者应该根据自己的风险偏好，比较收益率与债券评级来选择公司债。公司债也有20%利息税的问题，投资者可以采取与企业债相同办法避税。下表是10月21日收盘后几只比较重要的公司债的情况，信用方式发行的新湖债高居到期收益率榜首，其票面利率甚至高达9%。
NO.4 可转债可转债是一种隐含股权性质的债券品种，一般发行半年以上就可以根据约定的转股价格转换成发行公司的上市股票，相当于公司债和权证的组合。可转债的发行人一般不愿意到期还本付息，都希望债券持有人在债券到期前转成股票。如果可转债对应的股票价格连续下跌可能触发转股价格修正条件，债券持有人可以以更低的价格转成股票。如果债券发行人没有修正转股价格，股票价格继续下跌，则可能触发回售条件，债券持有人可以将债券回售给发行人拿回本金和应计利息以规避风险。
当然，股票价格大幅上涨，大部份债券持有人都已经转股，则可能触发赎回条件，还没转换的可转债可能被发行人以本金加应计利息强制赎回，如果可转债到期仍有大量的没有转股则发行人也是以支付本金和票面利息的形式来处理。可转债的票面利率一般都很低，投资价值主要靠转股收益，出现可转债发行之后对应股票大涨的情况则收益可能远远高于其他类型的债券。只要在100元附近买进可转债损失本金的可能性也极低。如果不考虑修正转股价格，则转股溢价率越低越有投资价值，考虑修正转股价格则另当别论。以下是10月21日收盘后几只重要的可转债的基本情况，大荒转债(110598行情,资料)是转股溢价率最低的一只，也是目前唯一转股价值过百元的可转债。
NO.5 分离债分离债实际上就是把内含权证分离出来单独交易的可转债，分离出来单独交易的债券部分可以视为贴现发行的公司债。分离债面值是100元，上市后至到期前价格一般从70元左右逐步涨到100元左右，分离债的票面利率都很低，个人投资者持有分离债也要交20%的利息税，分离债的投资收益主要来源于贴现发行带来的这块收益，所以从这个角度来看分离债有一定的直接避税效应。分离债附送的权证部分一般上市后直接卖出能收回30元左右，分离债的发行实际上还起到让权证市场免于消亡的作用。有较多的分离债是采取纯信用方式发行的，对于保守的投资者来说，需要仔细查看一下分离债的评级和担保质押情况，不要把收益率作为唯一的选择指标。下表是10月21日收盘后几只重要的可转债的基本情况，前三只是信用方式发行的，后两只都有担保。
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